天天pk10邀请码:瘋狂的美股與這個時代的終極擔憂

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【萧亚轩方回应恋情】

當前美國通脹徘徊在低位☆,就業情況卻出奇的好⊙,說明經濟沒有出大問題;所有人能感覺到似乎「哪出了毛病」⌒∴,但又說不出毛病到底在哪♀⊙π。即便像鮑威爾這樣人類最聰明的大腦〇π,在面對未來的預判時↑,仍然顯得疑慮重重↑,莫衷一詞▽⊿。這就已經足夠魔幻現實的了◇♀。

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正如前段時期分析香港局勢的有一篇文章里提到的:中國生於十年動亂的人△▽,他們厭惡了政治∟,於是在更廣闊的天地中產生了一種政治冷感??⊙,「與其上京請願♂﹡♂,不如下海撈錢∵☆π。」所以在他們成年之後□,將全部的精力放到了辦事業以及經濟發展中⊙◇⊿,為中國30年的高速發展奠定了根基△〇﹡。

而再退一步講?☆﹡,國家是一個整體π♀π,經濟不出問題♀,不代表別的層面沒有問題∴⊿□。就美國而言↑♀,失業率是下來了∴⊿,就業充分π♂,但是就業人員的工作狀況如何呢∴△☆?在底特律當工人是就業⌒,在華爾街做交易員也是就業⊙▽,在硅谷做程序員是就業♂♂♂,在猶他州的一座小鎮當郵遞員還是就業……

同樣♂,生於二次世界大戰之間的西方人∟〇,刀光劍影看的太多了☆,所以一俟天下太平♂,他們迅速投身商業♀,促成了美國與西歐戰後的迅速繁榮〇♂☆。而到了他們的後代長大的時候π△,世界就來到了20世紀六七十年代﹡﹡π,他們要各種權利、要各種福利、要躺着拿錢∟♂π。於是當時西方世界到處是「運動」□☆,經濟停頓、物價高企♂♂,出現滯脹△∴↑。

身處2019年的今天↑△⊿,我有時難免會有一種新的「歷史的終結」的幻覺﹡。依靠負債刺激經濟┊,已經山窮水盡♀┊,政府、企業、居民輪番加槓桿┊?⌒,但經濟也就那個樣↑。現在的年輕人⊙♀,買房要貸款⊙〇?,買車要貸款⊙,賣衣服鞋子要貸款∟♂,甚至連日常生活起居都要貸款……應付生活已然疲憊不堪?▽,試問誰又願意繼續給自己加槓桿⊿⊿,去處對象、結婚、生孩子呢♂?這就是變着法的對世界「說不」□☆♂,和光同塵┊◇。

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在美元作為世界貨幣的加持之下∵,亞洲負責製造與生產□,美國負責消費▽。美國把通過美元把通脹轉移到這些國家∵↑┊,吹高物價;這些國家反過來用美元投資美國資產⊙,形成資本市場的泡沫♀∴∴。

同時▽,資金湧入避險資產♂▽♂,美國國債和黃金等避險資產大漲△,美元指數下跌?,上演了一場風格切換的大鬧劇□。

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而在現有的框架下□﹡﹡,通脹和就業明顯是「都挺好」啊↑⊙?,但你川普這個老頭為什麼還要讓我玩命降息呢▽?你鬧出來的事卻要我擦屁股┊﹡♀,這就不太地道了吧^^

但這幾種情況卻是完全不同的光景⌒。況且〇,同樣是就業⌒,但當代年輕人與他們的父輩所擁有的安全感⊿⊙,以及這種安全感能夠支撐的消費能力∴,一樣是完全不可同日而語的♂。

2關注經濟話題的人會把世界誤以為是一個平直永續同質的存在▽┊。但是┊♀,人不能長生不老▽,每個時期主導經濟運行與發展□♂,其實都是不同的一撥人♂。而每一代人的特性⌒π〇,其實都深深地體現在了經濟發展的特徵之中∟⊿♂。

作者 | chempin事實上◇△,美股這一輪牛市從2009年3月開始◇┊∟,已經持續10年以上了◇♀。特別是在多事之秋的2019年∵,還在連續創新高□〇。美股這個市場實在是瘋狂∟。

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事實上﹡π⊙,以「貨物出口換取美元⊿,並將美元投入美債作為外匯儲備」的「東亞模式」π,隨着貿易戰的隆隆炮聲□⊿,正在迎來史上最嚴峻的考驗△∵。最初的日本〇┊▽,後來的東亞四小龍π⌒,以及再到後來的中國大陸⊿⊙〇,都是秉承這種模式∴▽△。

他甚至呼籲大家⊿♂☆,穿過「可能只是曇花一現」的短期時間⊿↑〇,將精力聚焦在分析貿易事態發展會如何影響經濟前景?♂,並調整政策以促進實現就業前景和通脹因素的目標?。

儘管鮑威爾的溫和謹慎與基辛格博士縱橫捭闔的精彩談吐不同〇♂,但是作為中央銀行的技術官僚◇,鮑威爾這番講話已經是言無不盡了⊙♂△。

金融市場何嘗不是如此〇。先前日本已經負利率了?π⊿,現在歐洲也開始了負利率∵,一兩年期的國債買了就虧錢▽♀□,那要麼去買長年期的國債(五年/十年)♂⊙,要麼乾脆把美股當成無風險資產∵⊙,瘋狂地買買買∵。這麼一來△,就出現了一邊是國債收益率倒掛﹡,一邊美股連創新高的荒誕場面□。

相反☆,香港高速增長的時期┊,二十世紀七八十年代π,正是處於港英政府的高壓統治之下▽π。那一代人對政治絕口不談┊,反而藉助香港自由貿易與金融中心的地位△☆⊙,在經濟上撈夠了本兒⊿。然而□?↑,正是他們一代人吃光了往後兩三代人的糧食△♀,所以他們的兒女後代△,在經濟上無助絕望↑┊↑,於是紛紛成了政治動物□↑。

人類代際之間的差異π△,反映到經濟表現上◇◇,就是尺蠖之行♂﹡,一屈一伸∵〇。這也是單純盯着經濟、看着數字去分析□〇☆,體察不到的細微之處⊿﹡∴。

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3和光同塵日本學者弗朗西斯·福山在1995年出版的著作《歷史的終結》中提到了人類經濟與社會存在一種最終的理想模式☆☆〇,而站在他出書的那個世代〇△,這個「最終模式」顯然是西方的□。

市場雖然對鮑威爾的講話不買賬☆,但是整個講話內容聽下來?◇,他的重點其實並不是「採取措施維持擴張」⊿∵□,而是在探討如何將當前「貿易政策的不確定性納入框架」的一種方式∴┊,鮑威爾說⊙∵┊,「這是一項新的挑戰」〇┊。

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這真的是牛市嗎△┊♂?這隻是資金用這種極端的方式對瘋狂的美股「說不」♂。這既像田忌賽馬♂▽⌒,更像囚徒困境┊▽﹡。

2018年剛開始加關稅的時候↑,市場嚇得夠嗆〇◇△,到12月份美聯儲開始討論降息的時候♂,美股跌的有多凶⊙↑⌒。但是這些資金出來之後π,轉了一圈◇﹡⌒,發現還是沒什麼靠譜的資產♂∴,於是默默地都「滾」回了美股市場∟⊙。緊接着♂∟﹡,三大指數繼續連創新高↑◇。

事實上⊿↑,中美貿易關係的變遷┊,乃至由此引發的全球經濟格局的大調整∴▽,才是更令市場擔憂的因素π⌒。1在鮑威爾看來☆〇,美聯儲當前的框架能夠很好地處理過去的問題∟∴☆,包括經濟增長太快帶來的通脹風險↑▽◇,以及金融加槓桿過快帶來的「金融過剩」(financial excesses)▽∟。

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一位准备停车的市民自觉地将车停放在停车线内。

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